好意思国共和党总统候选东谈主特朗普胜选后给华尔街出的第沿途考题：接洽到畴昔其战略可能带来的通胀效应羽田爱蓝色妖姬，好意思联储有盘算者会将利率看护在较高水平吗?

　　北京时刻11月8日（周五）凌晨三点好意思联储发布利率决议，称下调联邦基准利率0.25个百分点，至4.50%-4.75%区间，降息幅度与阛阓主流预期一致。

　　这是好意思联储年内继9月份降息50个基点以来第二次降息，亦然自2020年3月份以来的第二次降息。

　　关于好意思联储后续利率旅途，芝商所（CME）好意思联储不雅察器具最新败露，阛阓展望好意思联储在12月延续降息25个基点的概率为73.5%。

　　上海交通大学上海高档金融学院教学、好意思联储前高档经济学家胡捷对第一财经记者示意，好意思国已参预好意思元利率下行周期。

　　“除非好意思国出现通胀、国内分娩总值（GDP）增长或安闲率等数据的权贵不测波动，好意思联储应会按照既定节律稳步下调利率。即若没罕有据上的颠倒，好意思联储将延续每次会议下调25个基点，逐渐裁汰利率。”他阐述谈，“若是出现不测，举例通胀反弹，好意思联储可能会暂时不雅望；若安闲率急剧上升，则可能加速降息门径。”

　　同期，尽管好意思联储主席鲍威尔不会再延续连任，且好意思国总统有权在好意思联储主席任期收尾时提名新候选东谈主，但胡捷教导谈，“鲍威尔的任期到2026年才届满，因此，好意思国新总统上任后不会立即影响好意思联储的教导层。”

　　好意思联储后续利率旅途：来岁降息两次？

　　在好意思国大选效用出炉后，交往员调降了对好意思联储2025年降息的预期。面前利率期货交往员延续押注好意思联储在本周和12月各降息25个基点，但展望好意思联储可能会在2025年上半年降息25个基点两次后罢手降息，联邦基金利率处所区间降至3.75%-4%。

　　其原因在于，畴昔新一届好意思国政府的政经战略以及好意思国刻下看起来“有些迷”的经济数据，让好意思联储后续利率旅途出现变数。

　　关于2025年，摩根大通的经济学家展望，好意思联储将从来岁3月起每隔一次会议裁汰利率，直到利率达到3.5%，而之前的预测是3%。野村的团队展望2025年只会降息一次，货币战略将按兵不动，直到（潜在）关税带来的通胀冲击昔日。此前，特朗普曾在竞选技艺屡次示意，若是当选总统，色吧性爱将会对统统入口商品征收10%至20%的关税。

　　胡捷对第一财经记者示意，从刻下情况看，好意思国经济数据保抓幽静，好意思联储展望会正派奉公地退换战略。

　　“来岁再降息一两次后，好意思联储或会参预不雅望气象，再证据经济场合进一顺次整。我展望到来岁年底，利率粗略率会降至3%。”他示意。

　　面前，债券阛阓一致以为通胀长进也曾恶化：放肆当地时刻11月6日，好意思国10年期国债收益率飙升16个基点，达到约4.43%，这是自9月中旬以来，该收益率跟着特朗普的营救率上升而出现的新一轮高涨。这亦然“特朗普交往”中最大的殷切根源：经济预期和通胀上升，财政可抓续性下降，这意味着更高更长期的利率。

　　自然，股票随债券收益率上升并不荒原。事实上，这种情况在2024年的大部分时刻里皆在发生。时时的阐述是，好意思国经济增长有望加速，足以对消利率的上升。但这取决于减税和减弱料理等营救企业的战略能否带来盈利增长，从而克服关税等不利身分所带来的阻力。

　　好意思国经济数据是否矛盾

　　9月以来，好意思国经济数据冷热不均，破钞以及国内分娩总值（GDP）数据回暖，但制造业与工作数据转冷，存在一定的矛盾。

　　其具体表当今，好意思国三季度GDP年化增长率为2.8%。破钞者开销在昔日一年中一直未受经济放缓预期的影响。

　　同期，好意思国劳能源需求在抓续降温，放肆10月的三个月中，好意思国私营部门平均每月仅加多6.7万个使命岗亭，为2020年来的最低水平。

　　近期出炉的非农数据则败露，受飓风和歇工牵累，10月好意思国新增非农工作东谈主数1.2万大幅低于10万阛阓预期，前两个月新增非农总共下修11.2万东谈主。

　　胡捷对第一财经记者示意，从经济基本面看，好意思国经济总体如故相比强盛，国外货币基金组织（IMF）刚刚修正其对好意思国经济的GDP预测，以为好意思国脉年GDP同比增长2.8%，这是一个很强盛的数据，因为好意思国的健康经济增长是2.3%傍边，2.8%即是一个相称健康的水平了。

　　“另外两个关键盘算中，安闲率面前看起来也不错，在4.1%，可是最佳的水平是在3%隔邻。”胡捷阐述谈，而两年前一度同比涨幅高达9.1%、真的达到失控气象的破钞者价钱指数(CPI)也基本限度下来了，面前好意思国的CPI同比增长2.4%傍边，中枢CPI同比增长3.3%，这一水平离好意思联储2%的处所自然有距离，可是也收支不远了。

　　而关于这次不测爆冷的非农数据，他对记者阐述谈，好意思联储有盘算的战略影响周期时时为两个季度到三个季度，因此他们的每一步行动皆是从较长的时刻圭表来接洽的。“每周、每月致使每季度的数据发布皆有参考兴致，但好意思联储更小心详细判断。面前的经济数据并未发达出权贵颠倒，因此好意思联储莫得必要对这次非农数据过度反映。”

　　胡捷还示意，特朗普上台后，展望会减少对新能源战略的营救，收复对传统能源的鼓动，这将导致油价下落，进而加多内行石油和自然气供应，匡助阻难通胀。

　　“刻下泰西的抗通胀战略已接近尾声，若此时能源价钱进一步回落，将有助于终了通胀问题的幽静收尾。另外，能源价钱的变化会对期货阛阓产生四百四病，也将影响其他酌量期货家具。”他阐述谈。

　　至于在行政权益对好意思联储的潜在影响方面羽田爱蓝色妖姬，曾在亚特兰大的好意思国联邦储备银哄骗命多年的胡捷教导到，“除好意思联储主席以外，好意思联储的七位理事每两年更迭一东谈主，每次更迭均需总统提名、磋议院批准。此外，12个地方联储银行的运作统统沉寂于总统的统帅畛域以外，行政当局对金融战略的径直侵扰才气极端有限。”